中国股市大跌真正原因？
这次下跌，本质是因为美元流动性紧张引发的全球性风险资产价格调整。 前期美国因为封城，经济出现负增长，为了拯救经济，美联储无底线宽松，疯狂印钞（美联储资产负债表从零涨至7万多亿美元），导致美元泛滥成灾。
随着美国逐步解封，市场对于经济复苏的预期增强，大宗商品不断上涨，美元指数反弹，各国央行纷纷抛售美债，减持黄金，将手中贬值的货币换成实物资产（主要是石油和铜，因此近期有色金属不断创出新高），从而引发全球资产价格调整。 A股从3月份之后，已经持续四个月的反弹，整体涨幅已经达到20%，由于国内宽松的货币政策没有退出，流动性的释放并未停止，A股的估值压力并没有完全化解，因此本次美联储的流动性紧缩并没有直接引发A股大幅下坠。
不过，美联储作为全球流动性最充足的银行，其每次动作都会影响全球资金的流向，当前欧美疫情出现回暖迹象，疫苗的接种不断推进，市场对于经济复苏的信心逐渐加强，商品继续看好，美元指数可能再度冲高，A股再次面临一定的压力。
当然这种趋势也不是不可阻挡的，目前A股整体估值还是处于合理区间（股债溢价率处于适中水平，市值加权市盈率18倍，整体估值压力并不大），人民币汇率稳定，海外资金流入，只要不追加杠杆，不注入流动性，那么股价下行空间其实有限。 但短期内，市场情绪很容易受到外盘的影响，一旦美元飙升，美债收益率快速上升，势必会对A股产生冲击，所以现阶段对于外资的动向还是需要重点关注的。
首先是基本面的变化，中国经济增速下行超预期。今年一季度和二季度，我国经济增速连续下滑，分别为7%和6.9%。
此外，汇丰8月份的制造业采购经理人指数预览值为47.1，处于荣枯线下方，与官方指数表现背离。PMI数据走弱，说明目前我国外需和内需仍然疲弱。经济下行压力加大，上市公司业绩增长放缓，估值重心下移，导致A股市场持续下跌。数据显示，截至8月13日，上证指数年初以来下跌了15.62%。
其次，货币政策出现转向。今年以来，央行分别在2月、4月、5月、6月和8月五次降息，四次降准。在央行持续降息降准的政策刺激下，银行间市场利率水平不断走低，“大水漫灌”最终在资本市场泛滥成灾，导致股市出现长达5个月的猛烈上涨，其间上证指数从2800点下方攀升至5200点附近，涨幅接近100%。而在央行两次降息降准后，7月份的宏观经济数据显示，我国CPI重回“1%”时代，PPI同比降幅进一步收窄，货币政策进一步放松出现阻碍。
再次，融资盘去杠杆、期指做空以及产业资本减持的合力推动A股市场快速杀跌。5178点以来，沪深两市股指持续走低，证券保证金出现连续10周净流出，说明场外资金大举逃离股市。从交易资金来看，沪深两市融资余额累计减少8000多亿元，多头主力撤退速度超乎想象。此外，沪深300期指持续深度贴水，意味着空头资金一直占据主导，A股承压明显。另外，产业资本在6月至8月间净减持了1500亿元，减持速度达到今年前5个月每月减持体量的五倍，可见上市公司重要股东减持的冲动强烈。
